时到量化
爱丽家居(603221)2024年年度报告深度分析
一、核心财务表现
营业收入：
13.09亿元
，同比增长
11.30%
归母净利润：
1.38亿元
，同比增长
77.09%
毛利率：
23.52%
，同比提升5个百分点
净利率：
9.81%
，同比提升4.56个百分点
基本每股收益：
0.57元
，同比增长
78.13%
加权平均净资产收益率：
8.99%
，同比增加3.56个百分点
分红方案：每10股派发现金红利1.8元（含税），总派发4402万元，占净利润31.92%
二、季度表现分析
指标
第四季度
同比变化
环比变化
营业收入
3.76亿元
-2.93%
+19.36%
归母净利润
-
-4.31%
-
第四季度业绩出现同比下滑，显示公司在销售高峰后可能面临市场波动挑战。
三、战略布局与创新
全球化产能布局：
墨西哥子公司工厂AGV测试落地，全球SAP系统部署完成
数字化升级：
引入AI技术及自动化运维平台，生产效率显著提升
研发方向：
Non-PVC地板材料开发
全生物基板材研发（防水性能远超现有标准）
储能地板（提升地暖恒温性能）
湿区地板应用拓展
研发费用同比下降9.19%，需关注长期技术竞争力
四、未来发展战略
"1个核心、2大市场、5项支撑"战略：
坚持PVC弹性地板核心主业
深耕海外市场，布局国内市场
以新品研发、战略合作、数字化运营、创新能力和人力资源为支撑
重点方向：
生物基材料及循环经济模式，全球化技术壁垒构建
五、机构观点与估值
指标
2024E
2025E
2026E
营业总收入(亿元)
15.2
18.98
23.01
归母净利润(亿元)
1.41
1.88
2.28
每股收益(元)
0.58
0.77
0.93
东吴证券维持"增持"评级，预测2024年净利润同比增长81.03%
六、综合分析
优势：
营收与利润双增长，盈利能力显著提升
数字化转型升级成效显现，成本控制能力增强
全球化产能布局逐步完善，抗风险能力提升
产品创新方向明确，符合环保与功能性趋势
风险：
第四季度业绩同比下滑，需关注持续性
研发投入减少可能影响长期技术竞争力
国际贸易环境变化对海外业务的影响
国内市场竞争加剧带来的压力
