| 指标 | 2024年 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 38.65亿元 | +14.97% |
| 归母净利润 | -9743.03万元 | 亏损收窄19.16% |
| 毛利率 | 10.16% | +14.25% |
| 净利率 | -2.52% | +29.7% |
| 资产负债率 | 75.51% | 上升2.55个百分点 |
营收增长驱动： 覆铜板销量增加是收入增长的核心因素，第四季度营收同比增速达20.44%，显示终端需求回暖。
成本控制成效： 三费占比下降8.15%至7.18%，其中管理费用同比下降5.78%，体现精细化运营成果。
现金流压力： 经营性现金流净额1.69亿元，同比下降30.76%，营运资金占用增加需警惕。
负债结构风险： 一年内到期非流动负债激增350.51%，短期偿债压力显著上升。
| 异常项目 | 变动幅度 | 主要原因 |
|---|---|---|
| 应收票据 | +202.29% | 商业承兑汇票接收量增加 |
| 合同负债 | +94.34% | 预收货款规模扩大 |
| 开发支出 | -100% | 研发项目完成结转 |
当前市净率2.30倍，显著高于同业平均水平。尽管营收增速优于行业均值，但 持续亏损状态导致PE(TTM)为负值 ，估值修复需依赖盈利拐点出现。
产品结构优化带动毛利率提升，但需关注：①覆铜板行业价格竞争持续性；②研发转化效率（2024年研发费用仅增2.19%）；③资产负债率突破75%的财务杠杆风险。建议投资者密切跟踪2025年Q1的盈利改善迹象。
