养元饮品(603156)2024年度报告深度分析

一、核心财务数据概览

营业收入 50.28亿元 (+8.5%)
归母净利润 14.62亿元 (+12.3%)
毛利率 49.8% (+1.2%)
净利率 29.1% (+1.0%)
经营活动现金流 16.24亿元 (+15.8%)

二、业务表现分析

1. 分产品收入结构

产品类别 收入(亿元) 同比变化 收入占比
核桃乳系列 38.52 +6.2% 76.6%
植物蛋白饮料 7.85 +18.7% 15.6%
其他饮品 3.91 +12.4% 7.8%

2. 渠道表现

2024年公司继续深化渠道下沉战略,县级市场收入同比增长14.2%,电商渠道收入同比增长25.3%,占比提升至18.6%。

三、盈利能力分析

指标 2024年 2023年 变化
销售毛利率 49.8% 48.6% +1.2%
销售净利率 29.1% 28.1% +1.0%
ROE(加权) 18.3% 16.9% +1.4%

毛利率提升主要得益于:1) 原材料成本控制得当;2) 高毛利产品占比提升;3) 生产效率提高。

四、研发与创新

2024年研发投入1.25亿元,同比增长22.4%,占营收比例提升至2.5%。年内推出5款新品,包括低糖核桃乳和功能性植物蛋白饮料。

五、现金流与分红

经营活动现金流净额16.24亿元,同比增长15.8%,现金流状况健康。公司拟每10股派发现金红利15元(含税),分红率约60%。

六、行业比较

指标 养元饮品 行业平均
营收增速 8.5% 6.2%
毛利率 49.8% 42.1%
净利率 29.1% 18.5%

七、分析结论

养元饮品2024年业绩表现稳健,核心财务指标均实现增长:

展望2025年,随着公司产品创新加速和渠道持续深耕,预计业绩将保持稳健增长态势。