邦基科技(603151)2024年度财务分析报告
核心财务指标
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指标
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2024年
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2023年
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同比变化
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营业收入(亿元)
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25.42
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16.47
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+54.36%
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归母净利润(万元)
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5,012.98
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8,388.96
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-40.24%
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扣非净利润(万元)
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5,052.80
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8,242.00
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-38.69%
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毛利率
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9.25%
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11.02%
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-1.77%
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基本每股收益(元)
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0.30
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0.50
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-40.00%
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经营亮点与风险分析
经营亮点
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营收高速增长
：全年营收突破25亿元，同比增长54.36%，主要得益于直销渠道规模化养殖客户存栏量增加
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市场拓展成效显著
：华东地区贡献7.77亿元收入，东北地区3.25亿元，全国市场布局逐步完善
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产品结构优化
：猪配合料占比提升至57.49%，成为公司主要收入来源
主要风险因素
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盈利能力持续下滑
：净利润连续三年下降，2021年1.46亿元→2022年1.20亿元→2023年0.84亿元→2024年0.50亿元
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成本控制压力
：募投项目产能爬坡阶段固定成本高企，单位成本增加明显
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客户结构变化风险
：规模化养殖场客户增加导致应收账款大幅增长，坏账准备计提增加
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财务费用激增
：同比增长184.66%，反映资金使用效率下降
分季度业绩表现
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季度
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营业收入(亿元)
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同比变化
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归母净利润(万元)
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同比变化
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2024Q4
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9.17
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+84.79%
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743.34
|
-53.61%
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2024Q3
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7.30
|
-
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1,925.00
|
-
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2024Q2
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4.83
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+39.01%
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309.53
|
-85.34%
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2024Q1
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4.12
|
-
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2,655.11
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-
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业务结构分析
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分类维度
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项目
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收入(亿元)
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占比
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分产品
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猪配合料
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9.47
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57.49%
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猪浓缩料
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4.45
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27.01%
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猪预混料
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0.64
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3.89%
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其他饲料
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1.08
|
6.57%
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分地区
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华东
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7.77
|
47.17%
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东北
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3.25
|
19.73%
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华北
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1.42
|
8.62%
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西南
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2.40
|
14.57%
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西北
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0.46
|
2.81%
|
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华中
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0.33
|
2.01%
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华南
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0.001
|
0.01%
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投资建议
邦基科技当前面临"增收不增利"的经营困境，虽然市场拓展取得成效，但成本控制能力不足、客户结构变化带来的资金压力值得警惕。建议投资者关注以下关键点：
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募投项目产能利用率提升进度
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应收账款周转率改善情况
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猪周期回暖带来的行业性机会
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公司高端饲料产品市场接受度
基于当前37.65倍的市盈率(TTM)和1.79倍的市净率(LF)，估值处于行业中等水平，建议谨慎观望，等待盈利能力改善信号。
