万朗磁塑(603150)2024年年度报告深度分析
一、核心财务表现
指标 2024年度 同比变化
营业收入 33.83亿元 +31.95%
归母净利润 1.39亿元 +2.62%
扣非净利润 1.07亿元 +5.86%
毛利率 21.59% -10.37%
净利率 4.24% -28.87%
注:Q4单季营收10亿元(+16.37%),净利润0.32亿元(-6.91%)
二、业务结构分析
业务板块 营收占比 同比变化
家电零部件 主要业务 +32%
冰箱门封 11.86亿元 +17%
小家电代工 次要业务 -5%
汽车零部件 新业务 -50%
新材料等 成长业务 +110%
注:汽车零部件业务受国太阳并表影响短期承压
三、关键财务风险
四、行业与展望

2024年家电行业整体向好:冰箱产量+9.7%,空调+13.8%,洗衣机+6.8%。公司作为家电零部件供应商受益于行业复苏,但面临:

  1. 毛利率持续下滑压力(21.81%→21.59%)
  2. 新业务整合带来的短期盈利压力
  3. 资本开支驱动的增长模式对现金流的挑战

机构预测2025年EPS 2.02元(+24%),目标价40.4元(20xPE),维持"增持"评级。