中材节能(603126)2024年度财务报告深度分析
核心财务指标概览
指标 2024年 同比变化
营业收入(亿元) 23.24 -24.21%
归母净利润(万元) 760.24 -94.70%
扣非净利润(万元) -1,273.39 -111.10%
毛利率 15.08% -5.00%
每股收益(元) 0.01 -94.68%
注:第四季度单季净利润为-1,931.85万元,同比下滑141.68%
现金流与偿债能力分析
项目 2024年 同比变化
经营性现金流净额(元) -0.21/股 -175.10%
投资活动现金流净额(万元) -200.21 +92.83%
筹资活动现金流净额(万元) -852.88 -112.98%
货币资金(亿元) 10.36 -16.58%
有息负债(亿元) 4.83 +16.96%

关键风险点:应收账款达11.13亿元,占归母净利润的14,643.8%,存在显著坏账风险;经营性现金流持续恶化显示主营业务造血能力不足。

业务结构分析
业务板块 收入(亿元) 占比 毛利率
节能环保工程 13.96 60.08% 14.91%
装备制造 6.38 27.43% 13.72%
建筑节能材料 2.55 10.96% 18.04%

国际化进展:境外收入占比提升至35.26%(+12.44%),毛利率达26.19%,显著高于境内业务的8.65%。成功签约乌兹别克斯坦13.62亿元光伏储能项目。

关键风险提示
  1. 宏观经济风险 :全球贸易壁垒增加冲击供应链,国内需求不足影响传统业务
  2. 行业竞争风险 :绿能低碳行业竞争者增多,技术迭代压力加大
  3. 现金流风险 :经营性现金流持续为负,应收账款周转率恶化
  4. 成本控制风险 :三费占营收比上升27.74%,研发投入下降32.29%
分析师结论

公司面临三大核心矛盾:①国际化扩张与国内业务萎缩的结构性失衡;②清洁能源业务增长与传统业务盈利能力下滑的剪刀差;③技术研发投入不足与行业技术迭代加速的冲突。建议重点关注:1)乌兹别克斯坦重大项目的执行进展;2)经营性现金流的改善情况;3)应收账款回收进度。

数据截至2024年12月31日,分析基于2025年4月披露的年报