江南新材(603124)2024年度报告深度分析
一、核心财务表现
指标 2024年 2023年 同比变化
营业收入(亿元) 86.99 68.18 +27.59%
净利润(亿元) 1.76 1.42 +24.37%
扣非净利润(亿元) 1.55 1.24 +25%
销售毛利率 3.77% 3.00% +0.77%
每股收益(元) 1.61 - -
注:在行业整体承压背景下实现逆势增长,营收增速创近三年新高
二、业务结构分析

铜球系列产品: 全球市占率24%,国内市占率41%,连续多年保持行业第一地位,主要应用于PCB及光伏电池板镀铜制程。

氧化铜粉系列: 近三年销售收入复合增长率达349.88%,应用于PCB镀铜制程、锂电池PET复合铜箔制造等领域。

高精密铜基散热片: 应用于PCB埋嵌散热工艺,受益于AI算力基础设施和汽车电子需求增长。

下游客户覆盖中国PCB百强企业中的83%,包括鹏鼎控股、深南电路等头部企业。

三、经营模式优势

"铜价+加工费"定价机制: 有效分散原材料价格波动风险,在2022年铜价单月暴跌20%时仍保持3%毛利率。

供应链风险控制: 通过动态调整采购节奏与销售定价,构建贯穿全链条的风控体系。

客户生态协同: 与头部客户建立稳定合作关系,订单需求持续性强,减少市场波动影响。

四、行业对比与竞争地位

2024年同业公司(中一科技、德福科技等)普遍由盈转亏,公司成为少数实现 净利润正增长 的企业。

技术优势体现在:

主要风险:

五、未来展望

1. 受益于AI算力、汽车电子等新兴需求, 氧化铜粉系列 有望保持高速增长

2. 募资3.84亿元将增强研发投入和产能扩张能力

3. 需关注铜价波动对公司盈利能力的持续影响

4. "让利获客"策略的可持续性仍需观察