万林物流(603117)2024年年度报告深度分析

一、核心财务指标概览
指标 2024年 同比变化
营业收入(元) 294,532,204.54 ↓24.15%
归母净利润(元) 13,652,566.64 ↑105.99%
扣非净利润(元) 2,286,673.49 扭亏为盈
基本每股收益(元) 0.02 由负转正
毛利率 32.69% ↑6.54个百分点
净利率 4.65% ↑70.51个百分点
注:2023年归母净利润为-227,738,435.24元
二、收入与利润结构分析

1. 营收下滑但利润大增 :营业收入同比下降24.15%至2.95亿元,主要受子公司股权转让及国内外经济环境影响,特别是木材进口市场萎缩和房地产需求不足。

2. 非经常性损益贡献显著 :非经常性损益合计1136.59万元,占净利润的83.2%,主要来自政府补助(292.14万元)和应收款项减值准备转回(1112.53万元)。

3. 季度波动明显 :第四季度毛利率28.51%(同比下降22.24个百分点),净利率-9.19%,显示季节性压力。

三、成本费用控制成效
费用项目 同比变化
期间费用总额 ↓3034.49万元
销售费用 ↓19.06%
管理费用 ↓23.47%
财务费用 ↓59.10%

期间费用率降至25.40%(同比下降1.68个百分点),精细化管控成效显著。

四、现金流与投资活动

1. 经营活动现金流 :净额同比增长54.65%,反映运营效率提升。

2. 投资活动现金流 :净额同比锐减90.16%,显示资本开支大幅收缩。

3. 负债率维持在26.71%的较低水平,财务结构稳健。

五、股东结构变化

1. 截至2024年末股东户数3.32万户,较Q3增加1.72万户(增幅107.11%),但户均持股市值从18.83万元降至11.02万元(降幅41.47%)。

2. 2024年6月末数据显示股东户数曾降至1.49万户(较3月末减6.83%),户均流通市值18.66万元,低于行业平均34.79万元。

六、投资建议与风险提示

优势 :成本控制能力突出,财务费用大幅降低,负债率健康,现金流改善明显。

风险 :主营业务盈利能力仍较弱(扣非净利润仅228.67万元),收入持续下滑,对非经常性损益依赖度高。

关注点 :需持续跟踪公司业务转型进展及木材物流市场需求变化,警惕四季度业绩季节性波动风险。