禾望电气(603063)2024年年度报告深度分析

一、核心财务指标概览
指标 2024年 同比变化
营业总收入 37.33亿元 -0.50%
归母净利润 4.41亿元 -12.28%
毛利率 37.86% +10.54%
净利率 12.31% -8.63%
每股收益 1.00元 -11.5%
经营性现金流 2.72亿元 -44.22%

注:第四季度表现亮眼,营收14.22亿元(同比+25.05%),净利润1.87亿元(同比+85.86%)

二、业务板块分析
业务板块 收入 同比变化 毛利率
新能源电控业务 28.60亿元 -4.79% 33.67%
工程传动业务 5.62亿元 +16.75% 44.46%

重点问题:光伏逆变器销量同比下滑50.58%,仅6.16万台;风电变流器销量同比增长12.06%

三、财务健康状况评估
指标 2024年末 变化情况
总资产 79.51亿元 +9.71%
资产负债率 44.63% +0.1%
应收账款/净利润 487.92% 风险较高
固定资产 16.85亿元 +31.99%

主要变动:在建工程转固导致固定资产增加31.99%,长期借款增加41.21%

四、费用与现金流分析
项目 金额 同比变化
三费合计 5.35亿元 +12.32%
销售费用 3.38亿元 +15.64%
研发费用 - +7.08%
Q4经营性现金流 3.12亿元 环比+456.92%

现金流警示:全年经营性现金流下降44.22%,主要因支付员工现金增加

五、战略亮点与风险提示

战略亮点:

主要风险:

六、分析师评价与展望

禾望电气2024年业绩整体低于市场预期,但第四季度表现超预期。公司面临的主要挑战包括:

  1. 光伏业务持续下滑,需加速产品迭代与市场开拓
  2. 应收账款管理亟待加强,现金流压力较大
  3. 销售费用增长过快,侵蚀利润空间

未来看点:海外市场拓展、大功率产品突破、储能业务发展