三维股份(603033)2024年度报告深度分析
一、核心财务表现
指标 2024年 同比变化
营业收入 51.53亿元 +32.31%
归属于上市公司股东的净利润 -1.47亿元 -199.28%
扣非净利润 -1.50亿元 -206.03%
基本每股收益 -0.14元/股 -193.33%
二、业务结构分析
BDO业务成为新增长引擎: 内蒙古BDO一体化项目全年贡献营收16.93亿元,同比增长12倍,占总营收比例达33%。已形成年产30万吨BDO、36万吨电石产能,产能-产量转化率处于行业较高水平。
业务板块 营收(亿元) 同比变化
BDO及衍生品 16.93 +1227.84%
聚酯化纤 16.78 -7.27%
橡胶制品 13.49 -0.78%
轨交制品 2.46 -34.99%
三、盈利能力与成本分析

毛利率压力显著: 营业成本同比增长40.93%至47.51亿元,增幅高于营收增速,导致整体毛利率下滑。公司通过热电联产、电石尾气制氢等措施降低生产成本,但原材料价格波动仍带来挑战。

资产减值影响: 计提商誉减值1.12亿元(主要来自轨交业务),对净利润产生重大负面影响。轨交业务下滑系项目交付延期所致,公司预计随着订单加速交付将改善。

四、战略布局与未来展望
产业链延伸: 计划拓展BDO上游产业链并布局兰炭项目,通过垂直整合进一步降本增效。已与晓星集团、仪征化纤等建立稳定合作,产品应用于氨纶、工程塑料、新能源汽车等领域。

传统业务转型: 持续推进橡胶、聚酯化纤等传统业务的技术升级,应对市场竞争压力。轨交业务在手订单有望支撑后续业绩回升。

五、风险提示