石大胜华(603026)2024年年度报告深度分析

一、核心财务数据

指标	2024年	同比变化
营业总收入	55.47亿元	-1.56%
归母净利润	1641.96万元	-12.32%
扣非净利润	538.78万元	-59.29%
总资产	86.83亿元	+19.34%
净资产	39.25亿元	+0.87%
应收款项变动	-	+126.72%
存货变动	-	+41.9%

主要财务指标呈现下滑趋势，其中扣非净利润降幅显著，反映出公司主营业务盈利能力承压。资产规模扩张与应收款项、存货的大幅增加值得关注。

二、机构持仓分析

截至2024年末，共有35家机构投资者持有公司股份，合计持股比例达46.38%。前十大机构投资者包括：

• 北京哲厚新能源科技开发有限公司
• 青岛中石大控股有限公司
• 青岛开发区投资建设集团有限公司
• 青岛军民融合发展集团有限公司
• 东营齐源石油化工有限公司

前十大机构合计持股比例为44.70%，较上季度下降0.34个百分点。新披露的公募基金包括南方中证1000ETF、华夏中证1000ETF等25只产品。

三、行业环境与竞争格局

1. 新能源锂电行业

• 2024年新能源汽车产销量突破1000万辆，同比增长34.4%和35.5%
• 全球锂离子电池出货量1545.1GWh，同比增长28.5%
• 公司与宁德时代签订战略合作框架协议，预计供应10万吨电解液

2. 甲基叔丁基醚(MTBE)行业

• 2024年国内MTBE总产能2640万吨，同比增长8.1%
• 产量1588.67万吨，同比增长8.2%，行业开工率60%

3. 硅基负极业务布局

• 采用差异化纯硅氧路线，负极克容量达1600mAh/g以上
• 已申请硅碳负极专利超30项，2023年预锂化技术取得突破
• 当前1万吨/年产能已投产，规划2025年达4万吨
• 已通过宁德时代、亿纬锂能等头部电池厂中试

四、核心竞争力与风险因素

核心竞争优势：

• 产业链配套与多基地布局优势
• 高端客户结构与多技术路线研发能力
• 在电解液溶剂领域的龙头地位
• 硅基负极等新业务的先发优势

主要风险因素：

• 宏观经济波动影响产品需求
• 新能源行业技术更迭风险
• 生产过程中的安全环保风险
• 硅基负极可能面临的产能过剩
• 应收款项与存货的大幅增加带来的运营压力

五、未来展望与投资计划

公司计划在2025年持续降本增效，抓住新能源锂电行业发展机遇，扩大电解液市场份额。2025年投资总额预算为7.9亿元，其中：

• 项目投资5亿元
• 技改、研发、安全提升及其他项目投资2.9亿元

战略重点将放在新能源材料解决方案的完善和硅基负极等新业务的拓展上。