中科曙光(603019)2024年年度财务报告深度分析

指标	2024年	2023年	同比变化
营业总收入(亿元)	131.66	143.27	-8.27%
归母净利润(亿元)	19.14	18.36	+4.26%
毛利率	同比上升11.04%		显著提升
净利率	同比上升15.88%		显著提升

季度	营业总收入(亿元)	同比变化	归母净利润(亿元)	同比变化
第四季度	51.06	-22.57%	11.42	+5.16%

注：第四季度营收下滑明显但净利润保持增长，显示 年末成本控制成效显著 。

在营业收入下滑8.27%的情况下，公司实现了 净利润逆势增长4.26% ，这一"增收不增利"现象值得关注：

• 毛利率提升11.04% ：反映产品结构优化及高附加值产品占比提高
• 净利率提升15.88% ：显示运营效率改善及费用控制得当
• 经营性现金流下降22.43% ：需关注应收账款及存货周转情况

这种财务表现说明公司已从 规模扩张转向效益优先 的战略转型初见成效。

2024年公司面临多重挑战：

• 全球经济动荡影响IT投资
• 数据中心、云计算领域竞争加剧
• 原材料价格上涨压力
• 客户对设备性能要求不断提高

公司应对策略：

• 优化产品结构，提升高毛利产品占比
• 加强成本控制，提升运营效率
• 在算力、半导体芯片、服务器等领域保持技术优势
• 把握"新基建"政策带来的数字化转型机遇

截至2025年5月9日，公司市盈率(TTM)为49.80倍，总市值951.81亿元：

• 短期看 ：高市盈率与业绩增速存在一定不匹配
• 长期看 ：公司在算力、数据中心等领域的布局可能带来未来业绩提升
• 风险点 ：营收持续下滑趋势、经营性现金流下降
• 机会点 ：盈利能力改善、行业数字化转型需求增长