创力集团(603012)2024年年度报告深度分析

指标	2024年	2023年	同比变化
营业总收入(元)	3,122,836,756.34	2,655,959,447.17	+17.58%
归属于母公司净利润(元)	214,117,258.64	401,606,850.53	-46.68%
扣非净利润(元)	221,462,505.29	320,000,000.00(估)	-31.00%
毛利率	39.19%	45.00%(估)	-5.81个百分点
资产负债率	48.58%	47.96%	+0.62个百分点

1. 收入增长与利润下滑背离 ：2024年公司实现营业收入31.23亿元，同比增长17.58%，主要得益于采掘主机及成套销量增加，以及新增合并主体带来的产品延伸。然而，归属于母公司净利润却大幅下滑46.68%，呈现明显的"增收不增利"现象。

2. 盈利能力下降原因 ：

• 煤炭价格下行导致煤机行业竞争加剧，订单价格下降，毛利率同比下降约5.81个百分点
• 营业成本同比增加29.95%，高于收入增速
• 投资收益由正转负，亏损6275.11万元（主要因子公司债务重组损失）
• 财务费用增长44.60%，达到2421.02万元
• 应收账款增加及账龄延长导致信用减值损失增加

3. 季度表现 ：第四季度单季收入13.52亿元，同比大增78.55%，但归母净利润7131.63万元，同比下降53.2%，显示盈利能力持续承压。

财务指标	数值	行业对比
流动比率	1.657	中等水平
速动比率	1.243	中等水平
资产负债率	48.58%	行业偏高

注：财务指标显示公司流动性尚可，但资产负债率处于行业较高水平，财务杠杆较高。

1. 行业挑战 ：煤炭价格持续下行，煤机行业竞争加剧，环保政策趋严，行业整体面临转型压力。

2. 公司优势 ：

• 拥有289条专利和3条商标信息，技术储备较强
• 参与2118次招投标项目，市场参与度高
• 煤机业务收入29.71亿元，同比增长16.17%，仍是核心支撑

投资亮点 ：

• 营收保持增长态势，市场份额稳固
• 单轨吊及矿山节能减排产品等新业务拓展
• 当前市盈率处于历史低位

主要风险 ：

• 煤炭行业持续低迷可能进一步挤压利润空间
• 应收账款管理压力加大
• 财务费用增长侵蚀利润
• 资产负债率偏高限制融资空间

截至2025年4月25日收盘，创力集团股价报5.4元，总市值35.13亿元，在专用设备板块中排名91/177。