时到量化

苏垦农发(601952)2024年度财务报告深度分析

一、核心财务表现

*注：部分指标为半年度数据，年度完整数据暂未披露

二、业务板块分析

1. 分行业营收结构

2. 产品线表现

• 主要拖累因素： 小麦及麦种销售价格下跌导致利润空间收窄
• 亮点业务： 种子研发通过3个新品种审定，生物育种技术取得进展
• 产能基础： 自主经营耕地面积增至131.6万亩（+3.4万亩）

三、财务健康度评估

四、行业竞争力分析

核心优势

1. 全产业链布局： 覆盖种植→种子→加工→销售的完整粮食产业链
2. 资源壁垒： 长期稳定的耕地承包协议（约100万亩租期至2041年）
3. 技术储备： 与江南大学共建研究中心，推动食品精深加工技术升级

风险因素

• 农产品价格周期性波动（小麦价格已接近最低收购价）
• 异常天气影响秋粮生产（2024年夏季高温多雨）
• 三费占比升至8.27%（同比+4.13个百分点）

五、未来展望

随着国内粮价处于近三年底部区间，叠加生猪存栏量回升带来的需求增长， 粮食产需关系边际趋紧 ，公司作为产业链一体化龙头有望受益于：

• 粮价潜在上行带来的业绩弹性
• 种子业务的技术溢价（生物育种突破）
• 耕地资源规模效应（亩均承包成本锁定至2026年）