永辉超市2024年财报深度分析

指标	2024年	同比变化
营业收入	675.74亿元	-
归母净利润	-14.65亿元	持续亏损
总市值（截至2025/5/8）	487.33亿元	-

1. 胖东来模式调改 ：自2024年5月启动以来，已完成61家门店改造，调改门店3月单月实现利润1470万元，一季度累计利润7472万元。预计2025年6月底将完成124家门店改造。

2. 供应链革新 ：作为转型核心引擎，重点提升商品力与质价比，目标2026年春节前完成300家门店改造。

3. 门店优化 ：关闭低效门店，聚焦"稳态门店"（开业满3个月）的盈利能力提升，41家稳态门店已实现稳定盈利。

亮点：

• 调改门店销售与利润达成预期目标，验证转型路径可行性
• 2025年Q1改革成效初显，进入成果集中释放期（12-18个月周期）
• 明确"国民超市 品质永辉"定位，差异化应对电商冲击

挑战：

• 连续亏损背景下现金流压力（2024年净亏损14.65亿元）
• 零售行业激烈竞争（盒马、ALDI等对手持续扩张）
• 消费者对调改效果反馈分化（部分门店体验改善不明显）

截至2025年5月8日：

• 股价5.37元，市值487.33亿元，市盈率（TTM）为亏损状态
• 单日成交额9.07亿元，换手率1.86%，显示市场观望情绪浓厚
• 机构持仓方面出现章盟主等游资身影，筹码集中度较高

1. 关键时间节点 ：2025年6月（124家调改门店）、2026年春节（300家调改门店）将成重要观察窗口。

2. 盈利拐点预期 ：若调改门店占比超30%且供应链协同效应显现，有望在2025年Q4实现单季度扭亏。

3. 长期价值 ：转型成功后将重塑为"高品质+高性价比"的国民超市标杆，但需警惕行业过度竞争风险。