京运通(601908)2024年度财务报告深度分析
一、核心财务指标分析
指标 2024年 2023年 同比变化
营业收入(亿元) 45.91 105.05 -56.28%
归母净利润(亿元) -23.61 2.37 -1100.46%
扣非净利润(亿元) -24.06 0.33 -7412.78%
基本每股收益(元) -0.98 0.10 -1080.00%

关键分析:公司2024年业绩呈现 断崖式下滑 ,净利润由盈转亏,主要受光伏行业价格战影响,硅片业务毛利率低至 -43.29% ,存货跌价损失显著。

二、业务结构及盈利能力

1. 新材料业务 (主要为硅片产品):

2. 费用控制

费用类型 2024年(万元) 同比变化
销售费用 3,479.81 -16.90%
管理费用 21,900 -6.93%
研发费用 9,510.52 -62.35%

矛盾点:虽然费用控制取得成效,但 研发投入大幅缩减 可能削弱长期竞争力,在技术迭代快的光伏行业尤为危险。

三、现金流与偿债能力
现金流类型 2024年(亿元) 同比变化
经营活动现金流 -2.30 -120.33%
投资活动现金流 -2.38 -
筹资活动现金流 -10.66 -

偿债压力警示

四、研发能力与人才结构

研发人员结构分析:

行业对比:头部光伏企业研发投入普遍占营收3-5%,京运通2024年研发占比仅 2.07% ,低于行业平均水平。

五、风险提示与投资建议

主要风险点

  1. 光伏行业 价格战持续 ,硅片环节盈利修复无明确时间表
  2. 公司现金流紧张,存在 债务违约风险
  3. 研发投入不足可能导致 技术落后 风险
  4. 2025年一季度仍亏损0.91亿元, 扭亏难度大

投资建议

注:截至2025年5月6日,公司股价2.62元,动态PB约0.8倍,反映市场已部分定价业绩风险。