南方传媒(601900)2024年度报告深度分析

一、核心财务表现

2024年,南方传媒实现营业收入91.72亿元,同比下降2.07%;归母净利润8.10亿元,同比下降36.9%。值得注意的是, 扣非归母净利润同比增长5.6%至9.41亿元 ,显示主营业务盈利能力稳健增长。

指标 2024年 同比变化
营业收入(亿元) 91.72 -2.07%
归母净利润(亿元) 8.10 -36.9%
扣非归母净利润(亿元) 9.41 +5.6%
销售毛利率 - 显著提升

利润下降主要受非经常性损益项目影响,特别是金融资产公允价值变动损失较大。公司拟向全体股东每10股派发现金红利5.50元(含税), 2024年累计现金分红占比归母净利润60.85% ,股东回报持续提升。

二、主营业务分析

教材教辅业务 仍是公司核心增长引擎:

一般图书出版表现亮眼,实现销售码洋42.47亿元,同比大幅增长51.61%。其中《我的阿勒泰》销量突破150万册,"李娟非虚构系列"总印数近500万册。

三、数字化转型进展

公司在数字化领域取得重要突破:

对外传播能力显著提升,数字化转型再上台阶,为公司未来发展奠定基础。

四、机构评级与目标价

西南证券于2025年5月7日发布研报,给予南方传媒 "买入"评级 ,目标价格19.89元(当前股价17.28元)。评级理由包括:

  1. 教材、教辅营收稳健增长,毛利率提升显著
  2. 税收政策扰动不影响分红,回购股份维护股东权益
  3. 对外传播能力提升,数字化转型取得突破
五、风险提示

投资者需关注以下风险因素:

六、2025年展望

2025年一季度公司已实现良好开局:

随着教育行业环境改善和公司数字化转型深化,南方传媒有望继续保持业绩修复态势。公司作为广东省出版龙头,在AI+教育领域的布局值得持续关注。