时到量化 时到量化
辽港股份（601880）2024年度报告深度分析
一、核心财务数据概览
指标 2024年 2023年 同比变化
营业收入（亿元） 110.67 122.20 -9.44%
归母净利润（亿元） 11.44 13.43 -14.83%
扣非归母净利润（亿元） 8.92* 12.86 -30.64%
经营活动现金流净额（亿元） 24.15 18.81 +28.40%
*注：扣非净利润下滑幅度显著大于归母净利润，显示非经常性损益对利润有较大调节作用
二、经营业绩分析

1. 营收双位数下滑 ：公司2024年营业收入同比下降9.44%，主要受宏观经济环境影响，港口吞吐量减少所致。从半年报数据推测，下半年经营压力较上半年有所加大。

2. 利润端承压明显 ：净利润降幅(-14.83%)大于营收降幅，显示成本端刚性特征。值得注意的是：

3. 现金流改善亮点 ：在利润下滑背景下，经营活动现金流净额同比增长28.40%，显示：

三、关键财务比率
比率指标 2024年 行业参考值 评价
销售净利率 10.34% 12%-15% 低于行业平均
资产负债率 45.6%* <50% 可控范围
每股经营现金流 0.12元 - 同比改善
*注：基于半年报数据估算，实际年报数据可能略有差异
四、投资建议与风险提示

关注要点：

  1. 港口行业周期性特征明显，需跟踪东北亚区域贸易量变化
  2. 公司转型升级进度，包括智慧港口、绿色港口建设投入
  3. 现金流持续改善能否转化为利润回升

主要风险：

五、估值参考（截至2025年3月）
估值指标 数值 行业分位数
静态PE(TTM) 12.8倍 30%
市净率(MRQ) 0.95倍 25%
股息率 2.1% 40%

注：估值处于历史低位，反映市场对业绩下滑的预期