2024年，浙商证券在资本市场波动加剧的背景下，营业收入呈现 结构性分化 ：

• 子公司现货销售收入93.77亿元，同比 下降21.20% ，主要受证券行业竞争加剧及交易佣金费率持续下行影响
• 其他业务收入64.39亿元，同比 增长12.20% ，反映公司在传统经纪业务外的多元化布局成效

值得注意的是，公司通过 投资收益增长36.92% 有效对冲了部分主营业务下滑压力，体现了资产配置能力的提升。

在营业收入下滑的情况下，公司实现了 净利润逆势增长 ，主要得益于：

1. 业务结构优化，高毛利业务占比提升
2. 成本控制措施见效，运营效率提高
3. 投资收益的显著增长

加权平均净资产收益率(ROE)为4.59%，较上年同期 下降0.42个百分点 ，反映资本利用效率仍有提升空间。

*注：总资产数据取自2024年第三季度报告，年度数据待确认

公司面临的主要风险包括：

• 证券行业 同质化竞争 加剧，传统业务利润率持续承压
• 资本市场波动性加大，对自营投资业务带来挑战
• 监管政策变化可能影响业务创新空间

2025年发展重点可能包括：

1. 继续推进业务多元化，降低对传统经纪业务的依赖
2. 加强财富管理转型，提升客户资产规模
3. 优化资本结构，提高ROE水平

基于2024年财报表现，投资者应关注：

• 公司 盈利能力与营收增长的背离 是否可持续
• 非传统业务(如投资业务)的稳定性
• 在行业转型期公司的战略执行能力

当前股价(2025年4月9日)为10.58元，对应PE约21.6倍(按0.49元EPS计算)，估值处于行业中游水平。