一、核心财务指标
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指标
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2024年
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同比变化
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营业总收入
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29.58亿元
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+2.73%
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归母净利润
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4.33亿元
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-15.65%
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扣非净利润
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4.41亿元
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-11.29%
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经营活动现金流净额
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3.57亿元
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-15.82%
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基本每股收益
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0.55元
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加权平均ROE
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8.08%
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下降1.84个百分点
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二、盈利能力分析
公司2024年呈现
"增收不增利"
特征：
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营业收入实现2.73%的小幅增长，但净利润指标全线下降，归母净利润降幅达15.65%
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盈利能力指标显著下滑：ROE为8.08%，同比下降1.84个百分点；投入资本回报率6.49%，同比下降1.23个百分点
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现金流状况恶化：经营活动现金流净额同比下降15.82%，显示主营业务现金创造能力减弱
三、业务结构分析
基于半年度数据可见业务结构特征：
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业务板块
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收入占比
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毛利率
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出版物进口
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53.92%
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6.44%
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图书类
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36.81%
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60.81%
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期刊类
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6.83%
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38.68%
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核心观察：
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出版物进口业务占比过半但毛利率极低(6.44%)，拖累整体盈利能力
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图书业务贡献主要利润，毛利率高达60.81%，但收入同比下降1.76%
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期刊业务规模较小但保持增长(+1.81%)，毛利率中等(38.68%)
四、资产与资本运作
2024年重大资产变化：
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其他流动资产大幅增加76.85%，占总资产比重上升6.02个百分点
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交易性金融资产减少55.21%，占比下降5.34个百分点
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货币资金增加29.39%，占比上升4.42个百分点
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投资活动现金流净额由负转正，达2.3亿元（上年同期为-12.64亿元）
五、分红与估值
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分红方案：每10股派现2.74元（含税），对应股息率约1.72%（按4月28日收盘价计算）
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估值水平：市盈率(TTM)33.43倍，市净率2.69倍，市销率4.89倍
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市场表现：招商证券维持"强烈推荐"评级，但预测净利润同比减少20.51%
六、风险提示
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主营业务盈利能力持续下滑，需关注成本控制与业务结构调整
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现金流状况恶化可能影响未来投资能力
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出版物进口业务占比过高且毛利率低，存在贸易环境风险
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数字化转型对传统出版业务的冲击仍在持续
