三峰环境(601827)2024年度财务报告深度分析
一、核心财务指标
指标 2024年 同比变化 市场预期
营业收入(亿元) 59.91 -0.59% 61.10
归母净利润(亿元) 11.68 +0.20% 14.72
扣非净利润(亿元) 11.55 +1.54% -
经营活动现金流净额(亿元) 20.54 -13.42% -
ROE(加权平均) 10.83% -0.84% -

关键观察:公司营收首次出现负增长且低于市场预期,净利润微增但显著低于机构预测均值,反映国内固废行业增长乏力。

二、经营趋势分析
年份 营业收入(亿元) 营收增速 净利润(亿元)
2021 58.74 +19.16% -
2022 60.23 +2.54% -
2023 60.27 +0.06% -
2024 59.91 -0.59% 11.68

行业背景:国内固废处理行业已进入成熟期,2021-2024年营收增速呈现 连续三年下滑 趋势,2024年首次出现负增长。

三、战略转型动向

1. 国际化布局 :新设国际事业部,重点开拓东南亚及中亚市场(预计2030年该区域垃圾焚烧市场规模超2000亿元)

2. 现金流管理 :投资活动现金流净额同比改善70%(从-17.72亿元收窄至-5.41亿元)

3. 股东回报 :拟每10股派现2.45元,分红率约35%,对应股息率2.89%(按当前股价8.26元计算)

四、估值与风险提示
估值指标 当前值
市盈率(TTM) 12.25倍
市净率(LF) 1.28倍
市销率(TTM) 2.39倍

风险因素:

五、分析师结论

三峰环境正处于 业务转型关键期

1. 短期承压:国内业务增长乏力,2024年多项指标未达市场预期

2. 长期机遇:海外布局有望打开新增长空间,技术成本优势或带来超额收益

3. 估值水平:当前市盈率处于行业低位,反映市场对增长放缓的预期

建议投资者重点关注:①海外项目落地进度 ②现金流改善情况 ③ROE拐点信号