宁波建工2024年度财报深度分析

一、核心财务数据概览

指标	2024年度	同比变化
营业收入（亿元）	210.60	-7.11%
归母净利润（亿元）	3.08	-6.45%
扣非净利润（亿元）	2.71	-6.61%
总资产（亿元）	320.17	+12.28%
净资产（亿元）	49.82	+3.82%
基本每股收益（元）	0.2672	-6.45%
加权ROE	6.59%	-0.68%

二、经营业绩分析

2024年宁波建工在建筑行业整体下行压力下实现营业收入210.6亿元，同比下降7.11%，主要受房地产市场持续低迷、建筑开工项目减少影响。公司通过以下措施应对挑战：

市场开拓 ：积极拓展非房建业务领域，包括市政工程和城市轨道交通项目
成本控制 ：强化内控管理，降本增效措施使净利润降幅(-6.45%)小于营收降幅(-7.11%)
资产优化 ：总资产同比增长12.28%，显示公司在行业低谷期仍保持适度扩张

值得注意的是，公司扣非净利润降幅(-6.61%)略大于净利润降幅，显示主营业务盈利能力面临更大压力。

三、行业对比与估值

估值指标	数值	行业对比
市盈率(TTM)	19.72倍	高于建筑行业平均(约15倍)
市净率(LF)	1.38倍	接近行业平均水平
市销率(TTM)	0.28倍	低于行业平均(约0.4倍)

公司当前估值呈现 "高PE、低PS" 特征，反映市场对其盈利能力的担忧大于营收规模的稳定性。

四、风险与机遇

主要风险：

房地产行业持续低迷可能进一步压缩传统房建业务空间
ROE连续下滑(6.59%)显示资本回报率承压
上半年净利润降幅(-17.75%)大于全年降幅(-6.45%)，显示下半年改善可能包含非经常性因素

潜在机遇：

基建投资政策支持可能带来市政、交通领域订单增长
装配式建筑、绿色建筑等新兴领域的发展机会
行业集中度提升背景下，公司作为区域龙头可能获得整合机会

五、结论与建议

宁波建工2024年业绩呈现 "营收利润双降但资产质量稳定" 的特点，在行业下行周期展现出一定韧性。建议投资者关注：

公司非房建业务占比变化及新签订单结构
降本增效措施的实际效果在2025年能否持续
地方政府基建投资力度对公司业务的实际带动

当前估值水平下，建议保持谨慎观望态度，等待行业复苏信号或公司转型成效更明确的证据。