中国电信(601728)2024年年度报告深度分析
一、核心财务指标
营业总收入: 5,236亿元 (同比+3.1%)
服务收入: 4,820亿元 (同比+3.7%)
归母净利润: 330亿元 (同比+8.4%)
每股收益: 0.36元 (同比+9.09%)
毛利率: 28.66% (同比-0.59%)
净利率: 6.3% (同比+5.11%)
注:净利润增速高于收入增长,反映成本控制成效
二、业务板块表现
业务板块 收入(亿元) 同比增速 关键指标
移动通信服务 2,025 +3.5% 用户4.25亿户,ARPU 45.6元
固网及智慧家庭 1,257 +2.1% 宽带用户1.97亿户,ARPU 47.6元
产业数字化 1,466 +5.5% 占服务收入30.4%
产业数字化成为增长引擎,天翼云收入达1,139亿元(+17.1%)
三、战略业务亮点
算力规模: 62EFLOPS (自有+接入)
行业客户: 超490万户
智算云服务: 市场领导者象限
安全业务: 162亿元 (+17.2%)
智能业务: 89亿元 (+195.7%)
四、资本开支与分红
2024年资本开支: 935亿元 (-5.4%)
2025年计划开支: 836亿元 (-10.6%)
算力投资增速: +22% (2025年)
现金分红: 84.83亿元 (每股0.0927元)
分红比例承诺三年内提升至净利润75%以上
五、风险与挑战
1. 四季度扣非净利润同比下降12.17%
2. 管理费用增长3.95% (高绩效团队激励增加)
3. 研发费用增长11.3% (云网融合/AI/量子等投入)
4. 5G用户渗透率达82.8%,后续增长空间受限
六、2025年展望
1. 持续优化资本开支结构,算力投资占比提升
2. 推进量子密信、手机直连卫星等战新业务
3. 保持产业数字化收入占比提升趋势
4. 通过AI技术提升运营效率和服务能力