时到量化
潞安环能(601699)2024年年度报告深度分析
核心财务数据
指标
2024年
2023年
同比变化
归母净利润(亿元)
23-27.5
79.22
下降65.29%~70.97%
扣非净利润(亿元)
22-26.5
78.89
下降66.41%~72.11%
注:2024年实际净利润低于券商预测平均值37.3亿元,主要受煤炭价格下行、产量下降及成本上升三重压力影响。
业绩下滑关键因素
市场价格下行
:商品煤综合售价同比显著下降,直接影响营收规模
产量收缩
:部分矿井受地质构造和采掘衔接影响,原煤产量同比下降
成本压力
:资源税税率提高叠加职工薪酬增长,推高单位生产成本
业务结构分析
主营业务构成:采掘业占比92.74%,煤化工业占比6.48%
产品结构:以动力煤和喷吹煤为主,国内喷吹煤领先企业
资源分布:煤矿资源集中于山西省内
经营亮点与挑战
积极因素:
资金状况改善,债务规模有所收窄
作为潞安化工集团主要上市平台,获得集团资源支持
主要风险:
煤炭行业政策环境趋严,资源税负担加重
新能源替代加速对传统煤炭需求形成长期压制
矿井开采条件复杂化可能持续制约产能释放
投资建议
当前市值约411亿元,对应2024年PE约15-18倍。建议投资者关注:
煤炭价格企稳反弹的时点
公司成本控制措施的成效
新能源转型战略的推进情况
短期内业绩承压明显,中长期需观察行业供需格局变化及公司转型升级进展。