公司呈现"增收不增利"特征，营业收入实现双位数增长但净利润下滑明显，显示成本端压力较大。

2024年净利润率为0.37%，较2023年的0.46%下降9个基点，主要受以下因素影响：

• 原材料成本上升导致毛利率承压
• 期间费用率同比提升0.8个百分点
• 资产减值损失同比增加约3200万元

半年度数据显示净利润同比下降58.35%，下半年经营改善明显但未能完全抵消上半年颓势。

应收账款周转天数达行业平均值的2.3倍，存在以下风险：

1. 资金使用效率低下，年化资金成本超6000万元
2. 坏账风险积聚，需关注账龄结构变化
3. 经营性现金流可能持续承压

亮点：

• 营收规模突破1200亿元，市场份额稳步提升
• 铜加工主业保持行业领先地位
• 新能源领域业务拓展取得进展

挑战：

• 净利润连续两年下滑，2023-2024年累计降幅达18%
• 负债率高于行业平均水平
• 大宗商品价格波动加剧经营不确定性

基于2024年报数据，建议投资者关注：

1. 短期： 密切跟踪2025年一季度应收账款改善情况
2. 中期： 观察公司成本控制措施的实际效果
3. 长期： 评估新能源业务对利润结构的优化作用

当前估值水平（PE-TTM约14.3倍）已部分反映业绩压力，但需警惕应收账款风险兑现带来的估值下修。