长城军工(601606)2024年年度报告深度分析
一、核心财务数据概览
指标 2024年 2023年 同比变化
营业总收入(亿元) 14.30 16.15 -11.42%
归母净利润(亿元) -3.63 0.27 转亏
扣非净利润(亿元) -3.78 0.13 转亏
经营活动现金流净额(亿元) 1.89 -0.77 +2.65亿
基本每股收益(元) -0.50 0.04 转亏
加权ROE -15.01% 1.02% -16.03%
二、经营状况深度分析

业务结构: 公司主营业务分为特品(军工)与民品两大板块,以特品业务为主。2024年特品业务收入显著下滑,同比下降约29%,是导致整体营收下降的主因。

亏损原因: 1) 产品结构变化及配套件供应不及时;2) 研发费用同比增长24%,持续加大研发投入;3) 毛利率从2023年的23.73%降至18%左右。

现金流改善: 经营活动现金流净额同比增加2.65亿元,主要得益于存货减少21.72%及应收款项下降7.98%,显示营运资金管理有所改善。

三、关键财务比率与市场估值
估值指标 数值 行业对比
市盈率(TTM) -23.35倍 亏损无意义
市净率(LF) 3.8倍 高于行业平均
市销率(TTM) 5.93倍 偏高
投入资本回报率 -13.23% 下降14.12%
四、财务风险提示
  1. 连续两个报告期出现亏损,2024年半年度扣非净利润同比下降577.37%,年度亏损扩大
  2. 应收账款周转率仅0.93次/年,显示回款压力较大
  3. 有息负债达4.8亿元,同比增长4.94%,财务杠杆风险需关注
  4. 加权ROE为-15.01%,资本运用效率显著下降
五、未来展望

公司表示将聚焦主责主业,加快科技成果转化和新产品迭代。但短期内需关注:1) 军工订单恢复情况;2) 民品业务拓展成效;3) 研发投入产出比改善。

分析日期:2025年5月8日 | 数据来源:上市公司定期报告