中国铝业(601600)2024年年度报告深度分析
核心财务表现
指标 2024年 同比变化
营业收入 2370.66亿元 +5.21%
归母净利润 124.00亿元 +85.38%
经营现金流净额 328.07亿元 +21.37%
资产负债率 48.10% -5.17个百分点
氧化铝板块税前盈利同比暴增1012.86%至116.85亿元,主要受益于产量增加和销售价格上涨;原铝板块受成本上升影响,税前利润同比下降20.33%至89.66亿元。
生产运营数据
产品 产量 同比变化
冶金级氧化铝 1687万吨 +1.20%
精细氧化铝 431万吨 +7.75%
原铝(含合金) 761万吨 +12.08%
煤炭 1316万吨 +0.84%
产能利用率均达到或创造历史最高水平,稳居行业第一。
战略发展亮点
行业展望与风险提示

氧化铝市场: 2025年国内预计新增产能1030万吨/年,供应增速将高于需求增速,基本面可能由短缺转向过剩。铝土矿供应仍是关键制约因素。

电解铝市场: 受产能"天花板"限制,产量增速将明显放缓;需求端传统领域(如房地产)持续低迷,"新三样"等新兴市场增速分化,预计全年呈现紧平衡格局。

主要风险:铝价波动、原材料成本上升、西南地区电力供应紧张导致的减产风险,以及全球经济环境不确定性。
投资建议

中国铝业2024年业绩创历史新高,展现出行业龙头地位和全产业链优势。财务结构持续优化,资产负债率降至近十年最低水平。氧化铝业务的爆发式增长抵消了原铝板块的成本压力。

2025年公司将继续推进资源获取和绿色转型,但需警惕氧化铝市场可能出现的供应过剩局面。建议投资者: