新华保险(601336)2024年年度报告深度分析

新华保险2024年业绩表现亮眼,多项核心指标创历史新高。公司实现归属于母公司股东的净利润 262亿元 ,同比大幅增长 201% ;原保险保费收入达 1705亿元 ,同比增长 2.8% ;总资产规模突破 1.69万亿元

一、核心财务指标

指标 2024年 同比变化
归属于母公司股东的净利润 262亿元 +201%
原保险保费收入 1705亿元 +2.8%
总资产 1.69万亿元 +21%
新业务价值 62.5亿元 +107%
综合投资收益率 8.5% +5.9个百分点
ROE 26% +18个百分点

二、业务结构分析

1. 渠道结构优化 :个险渠道新单保费占比提升 6.7个百分点 ,银保渠道新业务价值同比大增 517% ,主要受益于"报行合一"政策实施。

2. 产品结构改善 :长期险期交保费达 272亿元 ,同比增长 15.6% ,显示公司持续向高价值业务转型。

3. 新业务价值率提升 :首年保费口径下新业务价值率 14.6% ,同比提升 7.9个百分点

三、投资表现

1. 资产配置调整 :增配债券(+2.1%)、股票(+3.2%)、基金(+1.5%),减配定存、信托和非标资产。

2. 投资规模 :总投资资产达 1.63万亿元 ,较年初增长 21%

3. 投资收益 :总投资收益逼近 800亿元 ,综合投资收益率 8.5% ,同比提升 5.9个百分点

四、代理人渠道

1. 人力规模 :个险代理人 13.6万人 ,较年初减少 12% ,但较年中仅减少 1.9% ,显示企稳迹象。

2. 产能提升 :月均人均综合产能 8100元 ,同比大幅提升 41%

3. 绩优人力 :月均绩优人力 1.6万人 ,同比增长 4% ;月均万C人力 0.35万人 ,同比增长 28%

五、偿付能力与分红

1. 偿付能力充足 :综合偿付能力充足率 217.55% ,核心偿付能力充足率 124.07%

2. 分红政策 :全年每股分红 2.53元 ,同比大增 198% ,分红率达 30%

分析师观点 :东吴证券给予新华保险"买入"评级,认为公司利润和新业务价值增速领先同业,分红大幅超预期。预计2025年代理人渠道将实现质量齐升,持续看好公司转型成效。