新城控股(601155)2024年年度报告深度分析

一、核心财务表现

2024年新城控股实现营业收入889.99亿元，同比下降25.32%，主要受房地产销售下滑影响。归母净利润7.52亿元，同比微增2.07%，扣非归母净利润8.70亿元，同比大幅增长183.07%，反映核心业务盈利能力显著提升。

指标	2024年	同比变化
营业收入	889.99亿元	-25.32%
归母净利润	7.52亿元	+2.07%
扣非净利润	8.70亿元	+183.07%
整体毛利率	19.80%	-
平均融资成本	5.92%	↓28bp

二、双轮驱动战略成效

1. 地产开发业务

合同销售金额401.71亿元（同比下降47.13%），销售面积538.82万㎡
回款金额411亿元，回款率102%，创行业领先水平
全年交付面积1,388.85万㎡（超10万套），保交付完成率100%

2. 商业运营业务（核心亮点）

商管业务毛利率超70%，贡献公司近50%毛利，成为业绩稳定器。2024年新开15座吾悦广场，累计开业173座，出租率保持97.97%的高位。

商业运营指标	2024年	同比变化
运营总收入	128.08亿元	+13.10%
客流量	17.66亿人次	+19%
销售额	905亿元	+19%

三、财务健康度分析

在手现金余额102.96亿元，经营性现金流净额15.12亿元（连续7年为正）
净负债率52.44%，处于行业较低水平
平均融资成本降至5.92%，同比下降28个基点

四、行业环境与战略展望

市场挑战： 全国商品房销售金额同比下降17.1%，三四线城市房价持续承压。

政策机遇： 受益于消费提振政策（REITs试点、县域商业计划）及央行降准降息。

未来方向：

扩大商业轻资产管理输出，2025年目标商业收入140亿元
优化住宅产品力，加强销售回款与存量资产盘活
推进ESG战略（绿建覆盖率100%）与数字化升级（自研"绿洲系统"）

分析基于2024年年度报告及公开市场数据，数据截至2025年3月31日