工业富联(601138)2024年度报告深度分析
一、核心财务指标
指标 2024年 同比变化
营业收入(亿元) 6,091.35 +27.88%
归母净利润(亿元) 232.16 +10.34%
扣非净利润(亿元) 234.14 +15.86%
资产负债率 51.77% -
分红总额(亿元) 127.10 +10.31%
注:数据截至2024年12月31日,分红方案为每10股派6.4元(含税)
二、业务亮点分析

AI业务驱动增长: 受益于全球AI服务器需求爆发,公司营收突破6000亿大关,创历史新高。第四季度单季营收1727.62亿元(+17.11%),显示持续增长动能。

研发投入转化: 技术创新推动产品竞争力提升,扣非净利润增速(+15.86%)显著高于归母净利润增速,反映核心盈利能力增强。

全球化布局: 在复杂国际环境下仍实现27.88%的营收增长,体现供应链韧性和市场拓展能力。

三、股东回报与资本运作
项目 金额/比例
分红总额(亿元) 127.10
分红率 54.74%
累计分红(2018-2024) 565.48亿元
注销式回购计划 5-10亿元

连续三年超百亿分红: 2022-2024年分红金额分别为105亿、115亿、127亿,分红率保持50%以上,居电子行业前列。

创新回购方式: 2024年首次推出注销式回购方案,通过减少总股本提升每股含金量。

四、ESG与可持续发展

标普全球评级: 入选2025年《可持续发展年鉴》,CSA评分65分,位列全球电子设备行业前4%。

ESG战略: 在环境管理(单位产值能耗下降12%)、员工培训(人均培训时长45小时)、公司治理等方面表现突出。

五、机构观点与估值

最新目标价: 两家机构给予2025年32-37元目标价,较当前股价(18.06元)存在77%-105%上行空间。

估值水平: 动态市盈率约13倍,显著低于行业平均水平,反映市场对其外资背景的估值折价。

2025Q1表现: 营收1604.15亿元(+35.16%),净利润52.31亿元(+24.99%),延续高增长趋势。

六、潜在风险提示

1. 全球电子制造服务行业竞争加剧可能挤压利润率

2. 地缘政治因素对供应链稳定性的潜在影响

3. 资产负债率51.77%高于行业均值,需关注债务结构优化