博威合金(601137)2024年年度报告深度分析

指标	2024年	备注
营业收入	未披露	需参考季度数据推算
归母净利润	13.54亿元	含5.3亿元减值准备
市盈率(TTM)	10.63倍	截至2025年5月8日
总市值	149.64亿元	截至2025年5月8日

注：2025年一季度营收49.64亿元(+10.59%)，净利润3.17亿元(+20.64%)，延续增长趋势。

新材料业务：

• 5万吨合金带材项目产能利用率超90%（截至2024年11月）
• 高端化战略取得突破，具体毛利率数据未披露

新能源业务：

• 第四季度光伏业务贡献有限
• 美国光伏项目投产进度未明确

亮点：

1. 双主业协同效应显现，新材料产能持续释放
2. 减值后仍保持13.54亿元净利润，显示较强盈利能力
3. 2025年一季度延续增长态势，营收/净利润同比双增

风险：

1. 新能源业务受政策及海外市场波动影响较大
2. 原材料价格波动可能影响毛利率
3. 新增产能消化存在不确定性

主流券商维持"增持"评级，主要基于：

• 新材料业务受AI等新兴产业需求提振
• 新能源全球化布局逐步落地
• 当前10.63倍PE处于历史较低分位

公司呈现以下投资特征：

特征类型	具体表现
防御性	新材料业务提供稳定现金流，PE估值较低
成长性	新能源业务拓展+高端材料突破带来弹性

建议投资者关注：2025年新材料产能爬坡进度及美国光伏项目实际投产情况。