财通证券(601108)2024年度报告深度分析
一、核心财务数据概览
指标 2024年 同比变化
营业收入 62.86亿元 -3.55%
归母净利润 23.40亿元 +3.90%
基本每股收益 0.50元 +4.17%
加权平均ROE 6.59% -0.08个百分点
分红方案 每10股派发现金红利1.10元(含税)
二、分业务板块表现
业务板块 收入表现 同比变化 主要特征
经纪业务 手续费净收入 +17.76% 零售经纪稳步增长,机构经纪增速较快
投行业务 手续费净收入 -31.27% 股权融资承压明显,债权融资小幅回落
资管业务 手续费净收入 -0.39% 固收优势领跑,公募基金快速增长
自营业务 投资收益(含公允价值) -12.27% 25Q1同比下滑94.5%,拖累整体业绩
信用业务 利息净收入 +12.80% 两融规模随市增长,股票质押规模压降
三、业务亮点与挑战

财富管理转型成效显著: 客户交易结构持续优化,代买、代销、两融等核心业务指标实现全面增长,合并经纪业务收入增速显著高于行业平均水平。

区域投行优势保持: 债权融资业务在浙江省内保持第一方阵地位,全年为实体企业提供直接融资超1072亿元。

资管业务特色鲜明: 财通资管实现净利润5.2亿元(同比+12%),固收传统优势业务持续领跑,创新型业务竞争力逐步显现。

主要挑战: 自营投资业务表现波动较大,2025年一季度投资收益仅0.2亿元(同比-94.5%),反映市场波动下投资策略仍需优化。

四、机构观点与估值

东吴证券: 维持"买入"评级,预计2025-2027年归母净利润分别为24.85/26.31/27.61亿元,对应PE估值11.87x/11.21x/10.68x。

开源证券: 给予"买入"评级,强调财富管理转型成效明显,但需关注自营业务波动风险。

当前估值水平: 按2025年4月28日收盘价7.24元计算,对应PB约0.90倍,低于行业平均水平。

注:以上分析基于财通证券2024年年度报告及主流券商研报综合整理,数据截至2025年4月30日。投资有风险,决策需谨慎。