昊华能源(601101)2024年年度报告深度分析
一、核心财务指标概览
指标 2024年 2023年 同比变动
营业收入(亿元) 91.38 84.37 +8.30%
归属于上市公司股东的净利润(亿元) 10.37 10.40 -0.33%
扣非净利润(亿元) 10.26 10.24 +0.25%
基本每股收益(元/股) 0.72 0.72 -
研发费用(万元) 1,214.40 405.03 +199.83%
二、业务板块表现分析

煤炭业务: 2024年实现产量1,806.95万吨(+5.9%),销量1,809.62万吨(+6.1%),吨煤售价412元(-8.2%),吨煤成本194元(+3.7%),毛利率52.9%(-5.4%)。

甲醇业务: 产量44.97万吨(+38.5%),销量44.80万吨(+39.7%),毛利率-11.9%(同比减亏26.9%)。

铁路运输: 运量637.83万吨(+2.6%),毛利率63.0%(-3.9%)。

三、费用结构变化
费用项目 2024年(亿元) 2023年(亿元) 同比变动
销售费用 1.53 1.50 +2.31%
管理费用 7.69 6.97 +10.27%
财务费用 2.63 3.57 -26.35%
研发费用 0.12 0.04 +199.83%

财务费用下降主要系偿还20亿元借款导致利息支出减少;研发投入大幅增长源于外委研发项目增加。

四、现金流与分红情况

筹资现金流: 净额变动比例达115.86%,反映公司融资活动活跃度显著提升。

分红方案: 拟每10股派发现金股利4.58元(含税),合计派发6.6亿元,分红比例约63.6%。

五、战略发展与未来展望

1. 持续推进"煤矿+"产业链延伸,2024年分布式光伏项目累计发电1,002.7万度,节约电费1,199万元。

2. 智慧矿山建设取得进展,新增专利授权62项,获科学技术奖励8项。

3. 2025年计划目标:商品煤产销量1,780万吨,甲醇产销量44万吨,铁路发运量670万吨。

4. 机构预测2025年归母净利润7.81亿元(对应PE约13倍),维持"谨慎推荐"评级。

六、风险提示

1. 煤炭价格持续下行压力

2. 甲醇业务盈利能力波动

3. 新建矿井投产不及预期

4. 能源结构调整政策影响