| 指标 | 2024年 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入(亿元) | 93.90 | +4.51% |
| 归母净利润(亿元) | 25.09 | +0.40% |
| 扣非净利润(亿元) | 22.85 | -6.61% |
| 毛利率 | 42.83% | +0.93%s |
| 净利率 | 26.76% | -1.11%s |
| 资产负债率 | 19.40% | - |
| ROE | 15.90% | -1.46%s |
| 产品类别 | 收入(亿元) | 同比变化 | 毛利率 | 同比变化 |
|---|---|---|---|---|
| 液压油缸 | 47.61 | +1.44% | 42.64% | +1.41%s |
| 液压泵阀及马达 | 35.83 | +9.63% | 47.94% | +0.35%s |
| 液压系统 | 2.96 | +1.64% | 38.07% | -0.66%s |
| 配件及铸件 | 6.84 | +1.76% | 14.54% | -1.41%s |
关键发现： 液压泵阀及马达业务增长最快(+9.63%)且毛利率最高(47.94%)，成为公司核心增长点；液压油缸产品结构改善明显，毛利率提升1.41个百分点。
| 区域 | 收入(亿元) | 同比变化 | 毛利率 | 同比变化 |
|---|---|---|---|---|
| 国内市场 | 72.51 | +3.61% | 42.74% | +0.03%s |
| 国际市场 | 20.74 | +7.61% | 41.54% | +4.09%s |
战略意义： 海外市场增速显著高于国内(+7.61% vs +3.61%)，且毛利率提升幅度更大(+4.09%s)，验证公司国际化战略成效。
现金流： 经营活动现金净流入24.79亿元，同比下降7.40%，主要受海外产能建设投入影响。
费用控制： 管理费用大幅增长46.35%至5.92亿元，主要系子公司精密工业及恒立墨西哥试生产导致人员增加。
偿债能力： 流动比率3.52，资产负债率19.40%，显示公司财务结构稳健，短期偿债能力出色。
营运效率： 总资产周转率0.50次(行业排名第18)，存货周转率3.11次，显示资产利用效率仍有提升空间。
增长动力： 1) 挖掘机泵阀产品市场份额持续提升；2) 工业领域液压产品逐步放量；3) 海外市场拓展成效显著。
潜在风险： 1) 工程机械行业周期底部持续；2) 海外产能建设带来的资本开支压力；3) 管理费用高企对利润的侵蚀。
机构预测： 2025年营收/净利润预计分别增长10%/11%，至103.45亿元/27.77亿元，维持"买入"评级。
