公司2024年业绩实现稳健增长，营业总收入连续5年上涨，归母净利润同样保持5年连续增长。第四季度表现尤为突出，营收同比增长17.5%，净利润同比大增139.47%。
作为广州垃圾焚烧龙头企业，永兴股份2024年垃圾焚烧发电项目运营实现营收37.11亿元，占总收入的98.57%，毛利率41.69%。公司控股运营14个垃圾焚烧发电项目，总产能32,090吨/日，均已投运。
| 业务指标 | 2024年数据 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 垃圾进厂总量 | 928.56万吨 | +11.83% |
| 产能利用率 | 79.28% | +8.38个百分点 |
| 发电量 | 46.71亿度 | +7.21% |
| 上网电量 | 41.25亿度 | +11.76% |
| 厂用电率 | 11.69% | -3.60个百分点 |
1. 应收账款达19.21亿元，同比增长30.69%，应收账款与利润的比例高达234.11%，需警惕回收风险。
2. 尽管有息负债有所下降，但39.58%的有息资产负债率仍需关注。
3. 毛利率同比下降7.57%，显示成本压力增加。
| 现金流项目 | 变动情况 | 主要原因 |
|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | +10.85% | 项目运营收到的现金增加 |
| 投资活动现金流净额 | +38.9% | 建设项目陆续完工，支付购建长期资产的现金支出减少 |
| 筹资活动现金流净额 | +80.14% | 收到上市募集资金及银行借款减少 |
| 货币资金 | +60.48% | 首次公开发行股票收到募集资金及销售回款增加 |
随着公司垃圾焚烧项目产能爬坡和经营效率提升，预计盈利能力将持续改善。公司通过拓展存量垃圾、工业固废、市政污泥等多源垃圾处理服务，有望进一步提升产能利用率。自由现金流改善将为股东回报提供坚实基础，预计未来分红比例将保持较高水平。
综合分析表明，永兴股份作为广州固废处理龙头企业，2024年业绩保持稳健增长，运营效率有所提升，但需关注应收账款回收和债务管理风险。公司未来发展重点在于提升产能利用率和运营效率，同时控制成本和负债水平。
