春秋航空2024年年度报告深度分析

指标	2024年	同比变化
营业总收入	198.35亿元	+13.29%
归母净利润	24.25亿元	+7.42%
每股收益(EPS)	2.48元	+7.36%
净资产收益率(ROE)	13.3%	-2.15个百分点
销售毛利率	19.05%	-1.2个百分点

2024年公司实现 净利润同比增长7.42% ，主要得益于国内航线需求复苏和国际业务的高速增长。但受航油价格波动和汇率因素影响，盈利能力较去年同期有所下滑。

• 国际业务保持高增长 ：国际航线收入占比提升至28%，同比增速达35%
• 单机利润率先修复 ：通过精细化运营，单机利润恢复至疫情前90%水平
• 全空客机队优势显现：机队规模达128架，平均机龄5.2年
• 成本管控成效显著：单位ASK成本同比下降3.2%

评估维度	行业排名	变化趋势
企业规模	33/237	→ 维持稳定
成长能力	32/237	→ 维持稳定
盈利能力	28/237	↑ 有所提升

作为低成本航空龙头，公司在 民营航司中保持领先地位 ，盈利能力排名较上年提升5位。

近一个月获得 10家券商覆盖 ，平均目标价68.62元：

• 西南证券：买入评级，目标价66.48元
• 长江证券：买入评级，2024年PE 22.16倍
• 华创证券：强推评级，目标价65.7元

市场普遍看好公司 2025年业绩增速回升 ，预测归母净利润将达32.16亿元。

1. 宏观经济周期波动对航空需求的影响
2. 航油价格波动风险（燃油成本占比约30%）
3. 汇率波动对美元负债的影响
4. 行业竞争加剧导致票价下行压力