注：实际净利润低于1月业绩预告区间（2.75-3.35亿元），主要受四季度金属价格波动及成本上升影响。

1. 主营产品量价齐升 ：国内铅锌铜矿产品价格保持高位运行，境外塔铝金业项目锑产量提升
2. 战略库存增值 ：截至2024年末，锑精矿库存达2517金属吨，按当前价格计算价值约12亿元
3. 运营效率提升 ：境外项目通过技术改造实现产能爬坡，单位开采成本下降约18%

截至2025年5月8日收盘：

• 股价：19.04元，动态PE 59.86倍，显著高于有色金属行业平均PE（22.3倍）
• 总市值156.12亿元，近一年涨幅跑赢行业指数41个百分点
• 技术面显示MACD金叉买入信号，但需注意短期获利回吐压力

机遇：

• 全球锑供应缺口持续扩大，价格中枢有望上移
• 塔吉克斯坦项目2025年计划增产30%
• 贵金属深加工产线将于Q3投产

风险：

• 高估值需持续业绩兑现支撑
• 地缘政治对境外运营的影响
• 环保政策趋严带来的成本压力

注：2024年度股东大会将于5月20日召开，关注分红方案及新战略规划披露。