1. 增收不增利现象显著： 虽然营业收入实现1.95%的增长，但净利润大幅下滑45.77%，主要受以下因素影响：

• 北京金陵饭店租赁合同终止导致使用权资产减少67.17%
• 贸易板块成本增加6.17%，挤压利润空间
• 自营酒店装修、客房改造导致长期待摊费用激增203.09%

2. 现金流压力显现：

• 短期借款增加60.08%，反映资金需求上升
• 应付票据增长274.47%，显示供应链付款方式调整
• 预收款项下降38.78%，表明租赁业务出租率下滑

1. 酒店业务：

• 组织架构优化使销售费用下降13.09%
• 人工成本下降带动管理费用减少9.96%
• 客房改造投入增加，可能提升未来竞争力

2. 贸易业务：

• 收入增长但成本上升更快，利润率承压
• 苏糖公司银行借款增加，财务成本上升

短期风险：

• 净利润下滑趋势尚未扭转，第四季度出现亏损
• 应收账款管理压力较大
• 行业竞争加剧压缩盈利空间

长期机会：

• 国内旅游市场持续复苏，2024年出游人次增长14.8%
• 智慧旅游经济规模从2019年4329亿增至2023年10382亿
• 公司酒店改造完成后可能提升市场竞争力

建议： 投资者需关注公司成本控制措施和市场拓展策略的执行效果，短期内保持谨慎，中长期可观察行业复苏带来的机会。