第四季度业绩加速恶化：单季归母净利润亏损3.25亿元，较去年同期亏损6151万元进一步扩大；扣非亏损4.95亿元，较去年同期5327万元显著扩大。

1. 市场拓展成效显著 ：成功中标国家电网22家省公司协议库存，成为多家电力央企核心供应商

2. 高端市场突破 ：明确装备线缆目标市场，组建专业服务团队推进技术营销转型

3. 国际化布局 ：在新加坡、蒙古、科威特、阿联酋等市场中标多个重大项目

4. 技术创新 ：新获批多个创新平台，完成多项工艺改进，掌握多项关键技术

1. 盈利能力持续恶化 ：连续三年净利润波动剧烈（2021年-7.63亿→2022年6475万→2023年3102万→2024年-3亿）

2. 现金流压力加剧 ：经营现金流净流出8.63亿元，同比下滑169.6%，反映主营业务造血能力不足

3. 高负债运营 ：近年资产负债率维持在77%左右高位（2021年77.57%→2022年77.10%→2023年77.79%）

4. 资产质量承压 ：总资产同比下降6.9%，净资产下滑9.2%，显示资产减值压力

行业特征 ：电线电缆行业原材料成本占比超80%（铜铝占70%以上），价格波动对毛利率影响显著

战略调整 ：

• 聚焦电力电缆、海洋工程电缆等核心业务
• 2024年完成宝胜海缆股权转让给长飞光纤
• 加强成本管控与风险防范

股东背景 ：实际控制人为中国航空工业集团（持股27.87%）

1. 短期谨慎 ：连续亏损叠加现金流恶化，需警惕偿债压力

2. 长期关注点 ：国家电网订单执行情况、高端装备线缆市场拓展成效

3. 关键指标监测 ：原材料价格波动、资产负债率变化、经营性现金流改善情况