分析要点：

• 营收微增1.27%，显示业务规模保持稳定但增速明显放缓（2022-2024年营收增速分别为12.81%、1.8%、1.27%）
• 净利润连续三年下滑，但降幅收窄（2022-2024年净利润增速分别为-86.63%、-20.27%、-3.31%）
• 扣非净利润增长22.43%，表明主营业务盈利能力有所改善
• 经营活动现金流大幅下降67.18%，需关注营运资金管理效率

风险提示：

• 应收账款占比持续攀升（2022-2024年分别为4.63%、5.6%、7.67%），显示回款压力增大
• 营业收入与税金及附加变动背离（营收+1.27% vs 税金-6.32%），需核查税务处理合规性
• 销售净利率不足1%，显示行业竞争激烈，成本控制能力有待提升

2024年分红方案：每10股派发现金股利0.28元（含税）

历史分红情况：

• 自2004年上市以来累计现金分红14次
• 累计分红金额达8.54亿元
• 2024年分红总额约3,600万元（按当前股本计算）

分析：分红比例保持稳定，但绝对金额较小，反映公司当前更注重资金留存以应对经营压力。

优势：

• 扣非净利润显著增长，显示主业经营韧性
• 营收规模稳定在189亿元水平，行业地位稳固
• 绿色转型初见成效（年报中提及但未披露具体数据）

风险：

• 现金流状况恶化，营运资金压力凸显
• 应收账款周转效率下降，坏账风险需警惕
• 行业竞争加剧导致利润率持续承压

投资建议：短期关注现金流改善情况，中长期需观察行业整合与公司转型成效。当前估值水平需结合现金流折现模型重新评估。