福成股份(600965)2024年年度报告深度分析

一、核心财务指标概览
指标 2024年 2023年 同比变化
营业收入(亿元) 10.22 10.46 -2.36%
归母净利润(万元) 5,169.88 9,858.94 -47.56%
扣非净利润(万元) 4,652.16 9,855.04 -52.79%
经营活动现金流净额(亿元) 1.04 0.35 +196.24%
基本每股收益(元/股) 0.0631 0.1204 -47.59%
二、分业务板块表现
业务板块 2024年收入(元) 2023年收入(元) 同比变化 毛利率
食品加工 5.82亿 5.81亿 +0.19% 12.88%
餐饮服务 1.46亿 2.16亿 -32.45% 57.30%
畜牧业 9,882.69万 9,677.55万 +5.05% 2.08%
殡葬服务 9,817.41万 1.15亿 -14.91% 78.51%

关键观察:公司业务呈现明显分化,高毛利的餐饮和殡葬业务收入大幅下滑,而低毛利的食品加工和畜牧业保持微增。

三、盈利能力分析

1. 毛利率下滑明显 :2024年整体毛利率为25.44%,同比下降32.48%。

2. 净利率大幅下降 :从2023年的9.28%降至5.46%,降幅达41.17%。

3. 净资产收益率(ROE)降至2.41%,显示资本利用效率显著降低。

4. 费用控制方面:销售费用下降21.89%,管理费用减少8.67%,但财务费用有所增加。

四、现金流与运营效率

1. 经营活动现金流显著改善 :净额同比增长196.24%至1.04亿元,主要得益于:

2. 应收账款状况需关注:现金流改善与营收下降形成背离,可能反映回款政策调整或业务结构变化。

五、季度表现亮点

尽管全年业绩下滑, 第四季度表现亮眼

这表明公司在下半年可能采取了有效的经营调整措施。

六、综合分析与投资建议

风险因素

  1. 主营业务收入持续下滑趋势尚未扭转
  2. 盈利能力指标全面恶化,毛利率、净利率双降
  3. 高毛利业务(餐饮、殡葬)面临市场挑战

积极因素

  1. 现金流状况显著改善,增强了财务稳健性
  2. 第四季度业绩反弹显示经营调整初见成效
  3. 费用控制取得一定成效

投资建议 :需密切关注公司业务结构调整成效及高毛利业务的恢复情况,当前业绩下滑趋势明显但现金流改善提供了一定安全边际。