公司主营业务分为三大板块：

• 天然气销售 ：占比72.17%，2024年输售气量增加带动收入增长
• 风电及光伏发电 ：占比26.57%，受可利用小时数下降和上网电价走低影响
• 其他业务 ：占比1.26%

第四季度表现：营业收入55.83亿元（同比-22.01%），净利润环比增长169.12%，但同比仍下降74.75%。

1. 成本压力显著上升 ：
   • 天然气购气成本增加
   • 唐山LNG项目一阶段及外输管线转固导致折旧费用增加
   • 营业成本同比上升12.9%，高于收入增速
2. 风电业务效率下降 ：
   • 风电场可利用小时数同比下降
   • 平均上网电价持续走低
3. 费用控制不佳 ：
   • 销售费用同比大增55.87%（人员及薪酬增加）
   • 财务费用上升14.18%（利息支出增加）

截至2024年末，前十大机构合计持股49.70%（较上季度-0.10%），主要机构包括：

• 河北建设投资集团（控股股东）
• 香港中央结算有限公司（外资代表）
• 多家保险及公募基金产品

值得注意的是：南方中证500ETF减持，万家高端装备量化选股混合新进。

优势：

• 清洁能源赛道符合国家政策方向
• 天然气业务保持稳定增长
• 研发投入大幅增加（开发支出+517.6%）

风险：

• 盈利能力持续下滑（净利率8.89%）
• 负债压力显著上升（短期借款+63.39%）
• 风电业务面临效率与电价双重压力

关注要点：

1. 唐山LNG项目后续运营效率
2. 风电利用小时数能否回升
3. 成本控制措施的有效性