三峡能源(600905)2024年度财务报告深度分析
一、核心财务指标
指标 2024年 同比变化
营业总收入 297.17亿元 +12.13%
归母净利润 61.11亿元 -14.81%
扣非净利润 60.56亿元 -13.60%
经营活动现金流净额 188.97亿元 +30.97%
基本每股收益 0.2135元 -14.81%
加权平均ROE 7.22% ↓1.77%

分红方案:每10股派现0.67元(含税),以4月29日收盘价计算,市盈率(TTM)约20.04倍,市净率(LF)约1.41倍。

二、资产负债结构
关键指标 2024年 2023年
资产负债率 69.36% 69.36%
流动比率 1.274 1.016
速动比率 1.266 1.008
现金及等价物/短期负债 0.44倍 0.44倍

负债结构:一年内到期非流动负债同比 增长112.08% ,长期借款增长10.04%。在财务公司存款29.57亿元(占货币资金44.9%),平均贷款利息率2.87%,低于行业水平。

三、业务发展情况

2023年新增并网装机容量1353.56万千瓦(占累计装机51%),其中太阳能占比70%,风能26%。截至2024年末在建项目1643.85万千瓦(风电486.84万、光伏745.01万、抽蓄360万)。

海上风电重点项目:天津南港等合计220.4万千瓦,占在运装机30%以上。

营收结构:发电收入占比98.6%,2024年一季度营收同比增长15.26%,但受市场化交易影响平均电价有所下降。

四、关键问题分析

1. 净利润下滑 :归母净利润同比下降14.81%,主要受装机成本上升、电价市场化及财务费用增加影响。

2. 现金流表现优异 :经营性现金流增长30.97%至188.97亿元,有效缓解69.36%高负债率压力。

3. 资产结构变化:固定资产增长18.85%,在建工程增长4.95%,反映持续扩张态势。

4. 机构评级:银河证券维持"推荐"评级,关注海上风电项目进展。

注:分析基于2024年年度报告及2025年一季度数据,市场数据截至2025年5月8日。