贵州燃气(600903)2024年年度报告深度分析

一、财务概况
指标 2024年 2023年 同比变化
营业收入(元) 6,680,051,319.23 6,097,648,672.02 +9.55%
归属于母公司股东的净利润(元) 62,517,339.68 78,087,762.78 -19.94%
扣非净利润(元) 62,579,366.96 81,220,310.13 -22.95%
研发费用 N/A N/A +878.99%
毛利率 17.01% 17.15% -0.14%
二、业务分析

2024年,贵州燃气营业收入增长主要来源于天然气销售和安装业务,该板块收入达6,539,748,679.95元,同比增长14.01%。综合能源供应服务收入为17,128,822.19元,同比增长10.72%。

值得注意的是,公司研发费用同比暴增878.99%,显示公司可能在技术研发方面进行了重大投入,这可能是为未来业务转型或效率提升做准备。

三、盈利能力分析

尽管营业收入实现增长,但公司净利润和扣非净利润均出现下滑,主要原因是营业成本上升(同比增长10.88%),特别是燃气采购成本增加。毛利率从2023年的17.15%微降至17.01%。

加权净资产收益率为5.17%,较2023年的4.74%有所提升,显示公司资本使用效率有所改善。

四、财务健康状况
指标 2024年 2023年 变化
有息负债(亿元) 51.55 47.36 +8.83%
现金分红总额(元) 41,465,725.86 N/A 占净利润66.33%

公司有息负债持续增长,2024年达到51.55亿元,同比增长8.83%,财务杠杆有所上升。但公司仍保持了较高的分红比例,2024年现金分红总额占净利润的66.33%。

五、审计与风险提示

中审众环会计师事务所出具了标准无保留意见的审计报告。关键审计事项包括收入确认和传导设备资产管理与计量。

审计机构特别关注了收入确认风险,认为存在管理层可能操纵收入确认时点的风险。审计过程中对天然气销售执行了详细的分析程序,包括核对合同、结算单、银行单据等,确认收入真实性。

六、总结与展望

2024年贵州燃气呈现"营收增长但利润下滑"的特点。公司在市场拓展方面取得成效,但成本控制面临挑战。研发投入的大幅增加可能预示着公司正在寻求业务转型或效率提升。

未来投资者需关注:1)成本控制能力;2)研发投入的产出效果;3)负债水平的持续变化;4)天然气销售业务的持续增长能力。