航发动力(600893)2024年度财务报告深度分析

一、核心财务数据概览
指标 2024年 同比变化 预算完成度
营业总收入(亿元) 478.80 +9.48% 96.22%
归母净利润(亿元) 8.60 -39.48% 56.88%
扣非净利润(亿元) 7.92 -35.20% -
毛利率 10.06% -5.07% -
净利率 2.05% -40.87% -
每股收益(元) 0.32 -39.62% -

第四季度表现:营收219.23亿元( +25.81% ),净利润1.34亿元( -65.65% )

二、业务板块分析
业务板块 收入(亿元) 同比变化 毛利率 同比变化
航空发动机及衍生产品 449.94 +10.03% 9.54% -0.48%
外贸出口转包 20.74 +6.45% 19.72% +5.30%
非航空产品及其他 1.97 -24.91% 18.41% -1.32%

核心业务航空发动机占比达94%,但新产品成熟度不足导致成本上升,毛利率承压。

三、利润下滑关键因素
  1. 研发费用激增 :达9.95亿元( +79.82% ),主要系新型发动机研制任务增加
  2. 财务费用攀升 :4.57亿元( +84.30% ),带息负债规模扩大导致利息支出增加
  3. 投资收益减少 :对净利润产生负面影响
  4. 三费占比上升 :销售/管理/财务费用合计23.31亿元,占营收比4.87%( +2.62% )

经营性现金流为 -5.37元/股 ( -112.33% ),应收账款同比激增 70.59%

四、2025年经营展望

公司面临新产品研发投入持续、财务成本高企等挑战,业绩预期较为保守。

五、投资价值评估

优势

风险

注:本分析基于航发动力2024年年度报告及公开市场数据,数据截至2025年5月8日。投资有风险,决策需谨慎。