关键观察：公司呈现典型的"增收不增利"现象，营业收入增长但净利润大幅下滑，反映成本端压力显著。

业务亮点：电子铝箔毛利率达21.71%，显著高于其他产品，但收入占比不足10%，显示高附加值产品规模有待提升。

评估结论：偿债能力优秀，资产负债结构持续优化，但需关注货币资金/流动负债比率为87.59%的流动性压力。

1. 原材料成本压力： 铝价及氧化铝价格上涨挤压利润空间，叠加行业加工费下滑
2. 市场竞争加剧： 前期产能扩张导致主要产品价格承压，特别是铝合金制品领域
3. 产品结构影响： 高毛利率产品(如电子铝箔)收入占比不足，低毛利产品占比过大
4. 三费控制： 三费占营收比5.89%，同比减少18.79%，显示费用端已积极优化

行业趋势：

• 新能源革命推动电子新材料需求，新能源汽车带动铝电解电容器市场
• 高端铝制品行业集中度提升，技术门槛提高
• 汽车轻量化趋势持续强化铝合金应用场景

公司战略：

• 聚焦高附加值产品开发，提升电子铝箔等高毛利产品占比
• 推进数字化转型，优化生产效率和成本结构
• 利用全产业链优势，加强新能源领域的市场渗透

优势：

• 铝基新材料全产业链布局，技术积累深厚
• 财务状况整体健康，偿债能力突出
• 新能源赛道布局具备长期成长潜力

风险：

• 存货周转率3.66次/年，变现能力偏弱
• 原材料价格波动对利润的持续影响
• 行业竞争加剧可能进一步压缩利润空间

综合评分：3.35/5（工业金属行业排名靠前）