| 指标 | 2024年 | 同比变化 | 2023年 |
|---|---|---|---|
| 营业总收入(亿元) | 103.49 | -1.88% | 105.47 |
| 归母净利润(亿元) | 2.13 | -14.36% | 2.49 |
| 毛利率 | 8.87% | -5.85% | 9.42% |
| 净利率 | 2.68% | -12.75% | 3.07% |
| 加权ROE | 4.87% | -1.17% | 6.04% |
注：2024年公司净利润同比下降14.36%，主要受医药集采政策深化、公立医院销售减少及子公司合并范围缩减影响。
| 业务分类 | 收入(亿元) | 占比 |
|---|---|---|
| 医药商业(批发) | 86.52 | 83.60% |
| 其中：医疗分销 | 61.50 | 59.43% |
| 商业调拨 | 25.01 | 24.17% |
| 零售业务 | 16.01 | 15.47% |
| 其他业务 | 0.97 | 0.93% |
公司业务高度集中于医药流通领域，批发业务占比超80%，其中医疗分销受政策影响显著。零售板块通过DTP药房发展实现增长。
| 项目 | 2024年 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 经营性现金流(亿元) | -0.42元/股 | -256.41% |
| 货币资金(亿元) | 10.18 | - |
| 短期借款(亿元) | 10.32 | -4.42% |
| 应收账款(亿元) | 42.33 | - |
| 应收账款/净利润 | 1568.67% | 风险警示 |
现金流状况恶化显著，应收账款规模庞大（达净利润15倍），财务费用占经营性现金流比例达187.68%，需高度关注回款风险。
1. 政策影响 ：医药集采提质扩面导致医疗分销收入下降，公司调整客户结构，加强长账期客户风险管控。
2. 零售转型 ：积极发展DTP专业药房，承接处方外流，2024年零售收入同比增长约5%。
3. 成本控制 ：三费占比降至4.9%，但毛利率下滑至8.87%，反映行业整体利润率承压。
• 2024年不进行利润分配，未分配利润（9.17亿元）将用于主营业务发展
• 当前股价5.92元，对应PE约18倍，低于行业平均
投资风险提示：现金流紧张、应收账款回收风险、医药政策持续影响批发业务
