兰生股份(600826)2024年年度财报深度分析

一、核心财务指标概览

指标	2024年	同比变化
营业总收入	16.43亿元	+15.58%
归母净利润	3.07亿元	+11.44%
扣非净利润	2.26亿元	+2.06%
毛利率	32.59%	+2.14%
净利率	20.37%	-8.10%
每股收益(EPS)	0.49元	-5.77%

注：第四季度表现尤为突出，营收7.12亿元(+55.22%)，净利润1.04亿元(+217.59%)

二、盈利能力分析

公司2024年整体盈利能力稳健提升：

ROIC(资本回报率) 为7.13%，处于行业中等水平
三费(销售/管理/财务费用)占比18.29%，同比下降2.53%，显示成本控制成效
经营性现金流大幅改善，每股经营性现金流0.41元，同比激增261.88%
分析师普遍预期2025年净利润3.28亿元(EPS 0.45元)

三、风险因素关注

风险指标	数值	同比变化
应收账款	2.29亿元	+78.49%
应收账款/净利润	74.51%	-
每股净资产	5.69元	-22.28%

主要风险提示：

应收账款增速显著高于营收增速，需关注回款能力与坏账风险
每股净资产大幅下降反映资本结构变化，需持续跟踪

四、资产负债与现金流

货币资金14.58亿元(+2.44%)，现金资产状况健康
有息负债2.89亿元(-24.63%)，债务压力减轻
上市31年累计分红15.37亿元，分红融资比达1.01，股东回报良好

五、战略发展评估

公司战略动向值得关注：

商业模式仍以股权融资驱动为主
设立香港子公司拓展国际市场，实施"走出去"战略
威客引力子公司布局AI赛道，转型科技生态服务商
上海马拉松成为大满贯候选赛事，提升品牌价值

分析师普遍给予"增持"评级，目标价区间7.39-9.49元