杭州解百(600814)2024年年度报告深度分析

一、核心财务指标概览

指标	2024年	同比变化
营业总收入	17.53亿元	-13.55%
归母净利润	2.47亿元	-4.92%
扣非净利润	2.35亿元	-16.32%
毛利率	77.91%	-1.29%
净利率	24.77%	+1.32%
每股收益	0.34元	-5.56%
每股经营性现金流	0.94元	-46.12%

二、分季度业绩表现

季度	营业总收入	同比变化	归母净利润	同比变化
第四季度	4.31亿元	-9.59%	813.96万元	+8.71%

第四季度净利润实现同比 8.71% 的增长，显示公司在年末经营策略调整取得一定成效。

三、业务结构分析

业务板块	收入(亿元)	占比	毛利率
商场销售	13.95	79.59%	72.74%
租赁	0.87	4.99%	-
客房	0.28	1.59%	83.73%
餐饮	0.01	0.07%	98.78%
其他(补充)	2.41	13.76%	98.98%

商场销售仍是核心收入来源，但 高毛利补充业务 占比提升至13.76%，显示业务结构调整趋势。

四、关键财务变动分析

• 营业收入下降13.55% ：主要受宏观经济影响、消费市场复苏放缓及外环境改造等因素导致
• 在建工程增长133.13% ：反映公司新增投资项目，可能为未来转型做准备
• 经营性现金流下降46.12% ：主要由于上年同期定期存款到期收回及经营环境变化
• 三费占比提升至38.65% ：显示成本控制压力增大
• 有息负债增长46.23% ：公司融资活动增加

五、分红方案

公司拟向全体股东每股派发现金红利 0.137元 (含税)，合计派发 1.01亿元 ，占归母净利润的 40.70% 。

六、行业对比与展望

2024年全国社会消费品零售总额同比增长3.5%，公司业绩表现明显弱于行业平均水平，显示传统百货业态面临转型压力。

公司年报提及战略转型逐步推进，包括杭州大厦主力品牌续约、节日促销策略调整等，但整体转型效果尚未充分体现。

未来需关注：1) 在建工程项目进展；2) 高毛利业务占比提升情况；3) 消费市场复苏节奏。