国电电力(600795)2024年年度报告深度分析
一、核心财务表现
指标 2024年 同比变化
营业收入(亿元) 1,791.82 -1%
归母净利润(亿元) 98.31 +75.28%
扣非净利润(亿元) 21.84* -18.83%*
基本每股收益(元) 0.551 +75.48%
加权ROE 12.85% +6.54%
*注:半年度数据,全年扣非净利润未完整披露
二、业务板块分析
业务板块 营收(亿元) 经营特点
火力发电 1,536.11 长协煤比例达94%,煤价下跌周期下业绩弹性不足
水力发电 119.11 双江口水电站提前8个月竣工,2025-2026年为投产大年
新能源发电 107.12 受益新能源市场化转型政策
煤炭 14.44 板块负债减少百亿
三、财务结构变化

资产规模: 2020-2024年总资产增长934亿元,但净资产减少135亿元,反映持续资产置换策略。

负债情况: 2024年有息负债增加242亿元,其中:

现金流: 经营现金流同比增长30%,但股利支付率下降至36%。

四、行业政策影响

1. 煤电转型: 煤电角色从"基荷电源"向"调节工具"转变,容量电价机制可回收40%固定成本。

2. 新能源政策: 136号文结束新能源"全额保障性收购"时代,全面市场化转型。

3. 水电发展: 大渡河流域2025-2026年计划新增装机352万千瓦。

五、投资亮点与风险

亮点:

风险:

分析日期:2025年5月8日 | 数据来源:公司年报及公开市场资料